¡ã ÀÌÀ縸 Çϳª±ÝÀ¶ÅõÀÚ ÅõÀÚÀü·«ÆÀÀå |
¹Ì±¹°ú Áß±¹, À¯·´ °£ÀÇ ¹«¿ª¸¶Âû·Î ÀÎÇØ ±Û·Î¹ú Á¤Ä¡/Á¤Ã¥ À§ÇèÀÌ Ä¿Á³°í, ÀÌ´Â ´Þ·¯°¼¼¿Í ½ÅÈï±¹ Áõ½ÃÀÇ ÀÚ±Ý ÀÌÅ»·Î À̾îÁö°í ÀÖ´Ù.
¾î·Á¿î ½Ã±â¿¡´Â ‘¼ÒÀ½’ º¸´Ù´Â ½ÃÀåÀÌ º¸³»´Â ‘½ÅÈ£’¿¡ ±Í¸¦ ±â¿ï¿© º¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
¨ç¹Ì±¹ÀÇ ¹«¿ª °¥µîÀÌ ´çÀå ÀÚ±¹ ½Ç¹°(°æÁ¦)ÁöÇ¥¸¦ À§ÇùÇÏÁö´Â ¾ÊÀ» °ÍÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ½É¸®ÁöÇ¥¿¡´Â ºÎÁ¤Àû ¿µÇâÀ» ÁØ´Ù. ½ÇÁ¦ 6¿ù ¸¶Å¶ ¹Ì±¹ Á¦Á¶¾÷Áö¼ö´Â 54.6À¸·Î Àü¿ù´ëºñ -1.8p Ç϶ôÇϸç Æ®·³ÇÁ Áý±Ç ÀÌÈÄ °¡Àå Å©°Ô Ç϶ôÇß´Ù. Á¦Á¶¾÷ ü°¨°æ±â¿Í Æ®·³ÇÁ ÁöÁöÀ²ÀÌ À¯»çÇÑ È帧À» º¸À̴ Ư¡ÀÌ ÀÖ´Ù. ÇöÀç ±Ø´ÜÀ¸·Î Ä¡´Ý°í ÀÖ´Â ¹«¿ª °¥µîÀÌ ÀÚ±¹ °æ±â¿Í ÁöÁöÀ²¿¡ ºÒ¸®ÇÏ°Ô ÀÛ¿ëÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù´Â Á¡À» °¨¾È ½Ã, °¥µî °íÁ¶ ÀÌÈÄ Å¸ÇùÁ¡À» ¸ð»öÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ´Ü°è·Î ÁøÀÔÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù.
¨è¹Ì±¹ VIX´Â ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¹Ý¸é ½ÅÈï±¹ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ À§Çè¼öÁØÀ» º¼ ¼ö ÀÖ´Â ¾¾Æ¼ ½ÅÈï±¹ ¸ÅÅ©·Î¸®½ºÅ© Áö¼ö(ÇöÀç 0.77)´Â ÃÖ°í ¼öÁØ(0.82)¿¡ ±ÙÁ¢ÇØ ÀÖ´Ù.
À§Çè±¹¸é ÁøÀÔÀ» ¾Ë¸®´Â 0.5¿¡¼ À§Çè±¹¸é °íÁ¡ÀÎ 0.8±îÁö »ó½Â ½Ã MSCI ½ÅÈï±¹ ´Þ·¯Áö¼ö´Â Æò±Õ -12% Ç϶ôÇß´Ù. ÇöÀç MSCI ½ÅÈï±¹ ´Þ·¯Áö¼ö´Â 2¿ù ÃÊ À§Çè±¹¸é ÁøÀÔ ´ëºñ -12% Ç϶ôÇß´Ù´Â Á¡À» °¨¾È ½Ã Ãß°¡ÀûÀÎ °¡°ÝÁ¶Á¤Àº Á¦ÇÑÀûÀÏ °ÍÀÌ´Ù.
¨éÁß±¹ÀÇ ±äÃàÅëÈÁ¤Ã¥ ¿ÏÈ ¹× µð·¹¹ö¸®Â¡ °µµ Á¶Àý°ú °°Àº Á¤Ã¥ ´ëÀÀµµ ±â´ëÇØ º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÇöÀç´Â 2014~15³â°ú À¯»çÇÏ°Ô ½Å¿ë½ºÇÁ·¹µå »ó½Â(AAȸ»çä-±¹Ã¤, 5³â¹°: ÃÖ±Ù ±â¾÷ µðÆúÆ®·Î »ó½ÂÇϸç 2015³â ÀÌÈÄ ÃÖ°í ¼öÁØ)À¸·Î ÀÎÇØ °æ±â ¸ð¸àÅÒÀÌ ºü¸£°Ô ¾Çȵǰí ÀÖ´Ù. 2015³â ÁöÁØÀ² ÀÎÇÏ µî°ú °°Àº Á¤Ã¥ÀÌ ½ÇÇàµÆ´Ù´Â Á¡À» Âü°íÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
Áß±¹ÀÇ Á¤Ã¥Àû ´ëÀÀÀÌ ‘¼Ó¼ö¹«Ã¥ ½ÅÈï±¹’ À̶ó´Â ½É¸® °³¼±¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÙ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.
¨ê±¹³» Àϵ尸(Yield Gap¤ýÁÖ°¡±â´ë¼öÀÍ·ü-±¹Ã¤±Ý¸®)ÀÌ ÃÖ°í ¼öÁرîÁö »ó½ÂÇß´Ù.
Àå±â³ª ´Ü±âÅõÀÚÀÚ ¸ðµÎ ÇöÀç Áö¼ö´ë¿¡¼ ¸Åµµ¸¦ ÇغÁ¾ß ½ÇÀÍÀÌ ¾ø´Ù´Â °ÍÀ» ÀνÄÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù. ÇÑÆí KOSPIÀÇ (12°³¿ù ¿¹»ó ±âÁØ)ROE¿Í PBR°£ÀÇ È¸±Í½ÄÀ» °¨¾È ½Ã ÀûÁ¤PBRÀº 1.04¹è´Ù. ÇöÀç 0.95¹è·Î ÀûÁ¤´ëºñ 91% ¼öÁØ(2010³â ÀÌÈÄ Æò±Õ=100%)¿¡ ºÒ°úÇØ °úµµÇÑ ÀúÆò°¡ ¿µ¿ª¿¡ ÁøÀÔÇØ ÀÖ´Ù°í ÆǴܵȴÙ.
¨ë¹Ì±¹ Áß½ÉÀÇ ÀÌÀÍÃßÁ¤Ä¡ »óÇâ Á¶Á¤ÀÌ À¯·´, ±¹³» Áõ½Ã(´Þ·¯´ëºñ ÅëȾ༼)¿¡¼µµ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù.
¹°·Ð ¹Ì±¹ ±â¾÷ÀÇ °æ¿ì Àý´ëÀûÀÎ ÀÌÀÍÃßÁ¤Ä¡ ¼öÁØÀÌ Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ°í, À¯·´°ú ±¹³»ÀÇ °æ¿ì ÇÏÇâ Á¶Á¤ÀÇ ÀϺθ¦ µÇµ¹¸®´Â Á¤µµ¶ó´Â Á¡¿¡¼´Â Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´Ù. ´Ù¸¸ ½ÇÀû ¹ßÇ¥ ½ÃÁðÀ» ¾ÕµÎ°í ÀÌÀÍÃßÁ¤Ä¡ »óÇâ Á¶Á¤ ±â¾÷ÀÌ ´Ã¾î³ª°í ÀÖ´Ù´Â Á¡Àº ±àÁ¤ÀûÀÎ º¯È Áß Çϳª´Ù.
Âü°í·Î ±¹³» Áõ½Ã ÀÌÀͼöÁ¤ºñÀ²ÀÌ °¡Àå ¾çÈ£Çß´ø 2016³â ÇϹݱâ~17³â »ó¹Ý±â ¿ø/´Þ·¯È¯À²Àº 1100~1150¿øÀ̾ú´Ù.
À§¿¡¼ ¾ð±ÞÇÑ ½ÅÈ£(Signal)¸¦ °¨¾È ½Ã Ãß°¡ÀûÀÎ °¡°ÝÁ¶Á¤ÀÇ °¡´É¼ºÀº Å©Áö ¾Ê´Ù. Áö¼ö ȸº¹À» ÀüÁ¦·Î ÇÑ Àü·«, ³«Æø°ú´ë Áß ÀÌÀÍÃßÁ¤Ä¡°¡ »óÇâ Á¶Á¤µÇ°í ÀÖ´Â °Ç¼³, ±â°è, Á¤À¯, ¹ÝµµÃ¼, Áõ±Ç¾÷Á¾ µî¿¡ °ü½ÉÀ» °¡Á®º¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
ÀÌÀ縸 ÆÀÀå koreaareyou@naver.com
<ÀúÀÛ±ÇÀÚ © AU°æÁ¦, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>